Re: [新聞] 經理人：債券ETF 可逢低加碼
※ 引述《humbler (獸人H)》之銘言：
: 原文標題：
: 經理人：債券ETF 可逢低加碼
: 心得/評論：
: 債券ETF也要買對才不怕套，
: 像是00958B，
: 上市在債券價格高點，
: 現在價格就破發跌不停，
: 而且配息還沒別人多，
: 有夠慘的。
這陣子看到有關美債相關的推文，我認為蠻多人根本不清楚債券的本質是什麼，
甚至用類似股票的想法在看債券，進而引發出錯誤的結論或觀點。
這篇單純分享一下債券到底是什麼，純交流。
絕對沒有推薦任何人購入美債，避免又有人滑坡說找人進去送。
首先關於美債，必須得先提一件事，以下的內容不涉及兩個面向，如果你想
討論以下兩個面向，前者是你認為會不會發生，這見仁見智，後者是納入計算後
相當複雜，本篇著重在觀念，但實務上後者的影響確實需要考量進去。
第一個面向就是美債是否有違約風險，如果你認為有，以下這篇你完全不用看。
但你可以仔細思考的是，如果你認為會發生美債違約風險，那你現在的配置是否
不會被影響到。
第二個面向就是匯率，再提醒一次，匯率不是不重要，只是本篇描述的是概念，
我把匯率參雜進來後怕更多人不理解... 所以不著重匯率面向。 匯率面相你只要
記得一個關鍵即可，那就是美元升值 or 台幣貶值的狀況下，你持有的美債 /
美債etf 會更舒服，反之就會有匯差損。
okay，前面花了一些篇幅介紹了之後，相信你已經清楚這是一個美債不會有違約
風險的前提下，所做的決策判斷。
關於美債，他跟股票最大的差異是，美債越跌越香報酬越高。
這裡指的報酬指的有兩塊，一者為殖利率(你可以當作是股票的配息)，一者為到期還本。
提醒一下，即便是長天期美債etf，雖無到期還本的機制，但是持有長天期美債，持有
時間越長，持有的債券價格也會逐漸向原始發行面額 100 收攏。
不存在美債etf跌爛，因為無法到期還本而虧爛的狀況，簡易的解釋，你可以在我上一篇
文章中去看一下，這邊就不多提。
所以以目前 20 年美債殖利率 4.686% 來看，不論你現在購入直債 or 債券 etf，
你都約當可以取得每年4.6%左右的債息(未扣成本，扣成本的你可以自己試算)，
若極端一點，美債殖利率升到 6%，你原先購買的美債帳面價格下跌，但仍持續可獲得
約當 4.6% 的年債息，而若新購入的美債，則新購入的部位約當可以取得 6% 的債息利
潤。
這裡對投資人的意義是什麼？
當美債殖利率越來越高，將會吸引越來越多資金離開股票 / 活存定存市場，轉去債券
市場，這些購入美債的族群，目的根據其需求種類皆不同，例如有進行避險的、例如有
原先定存的資金，判斷有足夠的利息差可以 cover 匯率風險而購入、例如已達到部分
領息族的甜蜜點而將長期配置的領息部位配置至債券部位。
因為債券領的配息是固定的，它不像是股票那樣。
股票可能現在股價100，配發股息5塊，若股票跌至50，它可能就不配息。
債券是可能現在面額100，配發債息5塊，若債券跌至50，它照樣配債息5塊。
所以美債越跌越買這句話，並沒有說錯，它不若股票那般下跌可能無配息 or 變壁紙，
當然還是要強調，上面這句話是你也認同『美債沒有違約風險』的前提，再強調一次。
因此你可以思考一個問題，不論台股美股，目前大盤點位在相對高點，而美債價格在
相對低點，即便你認為大盤會繼續創高漲，站在風險配置的角度，配置穩定收益債息
的部位這個邏輯並沒有錯，這就是上面講的一個目的『避險』。
當然如果你是認為美債已在低點進場，目的是賺價差，如果續跌就繼續領息，這概念
也沒錯，只要你這筆錢不屬於急用或是高利率借來的槓桿資金，你確實可以套著配
也舒服，而且越跌可以越加碼。
同樣的，目前20年美債殖利率 4.6% 多，若它繼續上漲到 5%? 6%? 7%? 甚至更高，
持有股票部位的人更應該要思考，報酬越來越高的美債越可能將股票 / 定存等其他
投資管道的資金進行吸納，以股票市場來說，資金逐漸被美債吸走，持續創高的力度
就會下降，所以投資股票的同學建議也要看一下當下的殖利率狀況，避免變成你是被
留在在高點的那位。
以上分享，請參考。
再次重申，沒有建議任何人購買美債，純交流分享。
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